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铁矿石期权上市首日大涨 主力合约逼近涨停
发布者:ceshi

12月9日,国内第8个期权成员——大商所铁矿石期权正式上市。

上市首日,铁矿石期权上市共推出了10个系列的252个合约,当日铁矿石期权成交量2.6万手(单边,下同)。当日,铁矿石期货全线大幅上涨,主力2005合约逼近涨停。而铁矿石期权看涨合约则全线实现两位数上涨,市场看涨情绪浓烈。

铁矿石期权上市,使“一全两通”构想变为现实,真正为铁矿石相关产业链搭建起相对完善的、“多元开放”的衍生工具、产品和市场服务体系。这是大商所深入服务实体经济高质量发展的有益尝试和重要成果。(“一全两通”是指,在铁矿石这个高度国际化的品种上,大商所要努力构建期货、期权、互换等衍生工具齐全、期货与现货连通、境内与境外连通的“一全两通”衍生产品体系。)


首日成交2.6万手,铁矿石期权市场看涨情绪浓烈

统计数据显示,12月9日铁矿石期权成交量2.6万手,成交额7614万元,持仓量1.5万手。当日共有1200余名客户参与铁矿石期权交易,包含做市商在内的单位客户成交量占比为78.14%。

当日,铁矿石期货的主力合约为I2005,期权主力系列为I2005系列,该系列期权成交1.6万手,占铁矿石期权当日总成交量的61%,其次分别为I2002和I2009系列,成交占比分别为34%和1.6%。看涨期权持仓量最大的合约是I2005-C-680,看跌期权持仓量最大的合约为I2005-P-620。

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值得注意的是,当日,铁矿石期货全线上涨,主力I2005合约涨幅达到5.58%,逼近涨停。而受标的期货价格上涨影响,当日铁矿石期权主力月份I2005系列的13个看涨期权合约全部上涨,13个看跌期权合约全部下跌。

其中,看涨期权平值合约I2005-C-650全日呈震荡上升趋势,开盘价33.0元/吨,收盘价40.7元/吨,相比挂盘基准价涨幅23%;看跌期权平值合约I2005-P-650开盘价50.7元/吨,收盘价38.3元/吨,相比挂盘基准价跌幅24%。


铁矿石期权市场看涨积极性较高。”受巴西淡水河谷下调其第一季度铁矿石产量、钢厂补库预期影响,铁矿石期货盘中一度触及涨停。铁矿石期权首日交易也体现了市场偏多情绪,而期权流动性主要集中在平值和虚值看涨期权的合约上,特别是买入看涨和卖出看跌期权的积极性较高。

从波动率上看,当日各期权合约的隐含波动率均处于合理范围。全天主力系列平值期权隐含波动率平均处于26%的水平,基本保持稳定,铁矿石期货指数30日、60日和90日历史波动率分别为21%、26%与32%,可见铁矿石期权隐含波动率与标的期货历史波动率收敛较好。

从偏度上看,铁矿石期权同大部分商品期权一样,呈现经典的右偏性,即虚值看涨期权隐含波动率高于虚值看跌期权,这也体现了市场看涨预期。同时,平值附近看涨、看跌期权隐含波动率非常接近,不存在无风险套利的机会,市场竞价合理。


12家铁矿石期权做市商积极参与,市场活跃引来国际贸易巨头

火热的期权交易,离不开做市商的参与。在铁矿石期权上市当日,大商所举办了12家铁矿石期权做市商授牌活动。自12月9日期权交易情况来看,12家做市商积极参与了集合竞价和连续交易,较好的完成了持续报价和回应报价义务,为市场提供了流动性,促进了市场合理价格的形成。

铁矿石期权首日上市的成功跟期权做市商制度是分不开的。做市商在开盘后迅速参与报价工作,为市场提供了较窄的价差,开盘前2分钟平值合约价差基本保持在2元/吨左右,随后做市商通过积极报价,价差逐渐缩窄至1元/吨以下。全天公司不仅为主力合约提供持续报价,也通过回应报价方式为非主力合约持续提供流动性,很好的完成了做市义务。

市场人士普遍认为,铁矿石期货经过6年的稳定运行,功能充分发挥,积累了较多的产业客户,同时,豆粕、玉米期权上市以来,通过大力的市场培育和实践积累,市场对期权工具逐步了解和熟悉,这为铁矿石期权上市的稳定运行奠定了市场基础。

铁矿石期权铁矿石期货为交易标的,自2013年10月铁矿石期货上市以来,已有1200多家钢矿企业深度参与期货交易,今年前10月法人客户持仓占比45%,同比增长近5个百分点。

2018年5月,铁矿石期货引入境外交易者,吸引了来自15个国家和地区的170多个境外客户,国际影响力持续提升。目前,我国铁矿石期货已发展成为全球规模最大的铁矿石衍生品,在市场规模、产业参与和国际影响上具有明显优势,为铁矿石期权上市奠定了良好的市场基础。

对于产业链企业来说,期货和期权都是风险对冲的重要工具,各有特点。大商所铁矿石期货流动性充裕, 与现货结合较为紧密,随着近年来以人民币计价的港口现货贸易越来越活跃, 人民币铁矿石期货和期权将必将在铁矿石国际贸易中发挥越来越重要的作用。

钢铁企业通常备有一定的原材料库存,铁矿石期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富策略和手段,既可以买入或卖出单一期权,也可构建期货、期权多样化组合,实现更精准的风险管理。自豆粕期权上市以来,公司持续关注并学习期权知识,得知铁矿石期权上市消息后,公司组织期货部门人员参加了多场期权业务培训,将在做好充分准备工作后,逐步尝试参与期权市场。


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